在上周上會的10家企業(yè)中，又有兩家公司未能過會。其中，安天利信在創(chuàng)業(yè)板上市委審議會議上，被判定為“不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求”，最終未能過會。此外，因元創(chuàng)科技已申請撤回申報材料，發(fā)審委會議決定取消對該公司發(fā)行申報文件的審核。最終，上周10家企業(yè)上會通過8家，過會率為80%。本周，共有9家公司擬上會，其中榮盛生物、安杰思等備受業(yè)內關注。
現金流持續(xù)惡化
榮 盛 生 物
上海榮盛生物藥業(yè)股份有限公司(下稱“榮盛生物”)是從事疫苗及體外診斷試劑的研發(fā)、生產及銷售的高新技術企業(yè)，產品主要用于傳染病的預防及診斷。
前幾年持續(xù)虧損的榮盛生物終于在上市前實現扭虧。招股書顯示，2019年-2021年公司實現營業(yè)收入分別為1.23億元、1.67億元、2.61億元，其中2020年、2021年同比增長分別為35%、56%;同期實現凈利潤分別為-2242.33萬元、-3480.42萬元、1591.76 萬元，其中 2020 年、2021 年 同 比 增 長 分 別 為 -55% 、145%?？梢钥吹剑瑯s盛生物在2020年業(yè)績表現差強人意，雖然營業(yè)收入出現增長，但凈利潤虧損卻明顯加大。進入2021年后，公司業(yè)績開始改善，凈利潤扭虧并大幅增長。
但需要提出的是，雖然榮盛生物業(yè)績在2021年出現明顯增長，現金流卻在持續(xù)惡化。招股書顯示，2019年-2021年公司經營活動產生的現金流量凈額分別為 1936 萬元、-3491萬元、-3809萬元。不難看出，2020年公司凈利潤虧損加大，現金流由正轉負。但2021年在凈利潤明顯改善背景下，現金流負值卻在繼續(xù)加大。
另外，榮盛生物在疫苗研發(fā)領域耕耘了20年，但僅有1款獲批上市的疫苗產品，研發(fā)能力遭到詬病。對于未來存在的技術風險，榮盛生物表示，公司疫苗領域布局有 5 個主要在研管線，均為預防用生物制品 3 類(仿制型疫苗)產品，其中有 2 個在研管線已處于 III 期臨床階段、3 個尚處于臨床前研究階段;體外診斷試劑領域布局有 13 個在研管線，其中有 7個處于產品注冊階段、6 個處于樣品開發(fā)階段。由于公司在研產品的研發(fā)和申報注冊過程存在不確定性，若公司在研產品的研發(fā)進度或申報注冊過程不及預期，則公司可能面臨研發(fā)進程緩慢或產品研發(fā)失敗的風險。同時公司研發(fā)投入費用相對較高，由于公司凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)、水痘-帶狀皰疹疫苗和四價流感病毒裂解疫苗(MDCK 細胞)研發(fā)管線尚處于臨床前研究階段，未來仍需持續(xù)較大規(guī)模的研發(fā)投入，上述處于臨床前研究階段的研發(fā)項目將對公司未來的盈利水平和現金流量產生一定的不利影響。
上市前突擊分紅
安 杰 思
杭州安杰思醫(yī)學科技股份有限公司從事內鏡微創(chuàng)診療器械的研發(fā)、生產與銷售，主要產品應用于消化內鏡診療領域，按治療用途分為止血閉合類、EMR/ESD 類、活檢類、ERCP 類和診療儀器類。
和兩年前披露的招股書對比來看，這一次安杰思融資“胃口”顯然大了不少。 具體來看，根據2020年4月的招股書，安杰思當時擬募資3.88億元，投入年產1000萬件醫(yī)用內窺鏡設備及器械項目、營銷服務網絡升級建設項目和微創(chuàng)醫(yī)療器械研發(fā)中心項目的建設。而在最新披露的招股書中，安杰思的擬募資額達到了7.7億元。其中，年產1000萬件醫(yī)用內窺鏡設備及器械項目的投入金額未發(fā)生變化，但營銷服務網絡升級建設、微創(chuàng)醫(yī)療器械研發(fā)中心的計劃投資額都大幅增長，還新增“補充流動資金2億元”一項。
對于募投項目中新增補充流動資金一項，安杰思表示是以滿足公司生產經營的資金需求，增強自身抗風險能力與提升市場競爭力。但同時公司又在臨近上會前連續(xù)大額分紅，被業(yè)內直呼看不懂。
可以看到，2019年、2020年安杰思業(yè)績穩(wěn)定，且現金流明顯增長，但公司并未進行分紅。但在越發(fā)接近上會時間，公司開始“積極”分紅。其中2021年公司現金分紅5000萬元，2022年上半年再次現金分紅，金額達到3500萬元。對于公司在上市前進行的多次大額分紅，在業(yè)內人士看來，此舉極有可能是趕在新股東加入前，將公司此前累計的收益落袋為安。
從行業(yè)來看，境內內鏡微創(chuàng)診療企業(yè)近年來發(fā)展迅速，隨著醫(yī)?？刭M力度加大，各地醫(yī)療機構的采購招標價格呈降低趨勢，境內市場競爭日漸激烈。安杰思直言，相較于同行業(yè)公司，公司成立時間較短，內銷業(yè)務起步較晚。與行業(yè)龍頭企業(yè)相比，公司在營收規(guī)模、行業(yè)地位及下游客戶覆蓋方面有較大差距。如果頭部集聚效應加強，也將進一步加劇市場競爭。同時，越來越多的境內醫(yī)療器械生產商開始瞄準海外市場。公司在境外內鏡微創(chuàng)診療器械市場上除了直接面對國際巨頭的競爭外，還受到境內同行的挑戰(zhàn)。(本報記者 林珂)
標簽： 榮盛生物IPO 現金流持續(xù)惡化 疫苗產品
