距去年8月成功赴美上市不到一年時(shí)間，小鵬汽車(chē)便籌備回港IPO欲“雙重上市”。
6月24日晚8時(shí)，小鵬汽車(chē)發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)補(bǔ)充公告稱(chēng)，將發(fā)行8500萬(wàn)股A類(lèi)普通股作為全球發(fā)行的一部分，香港公開(kāi)發(fā)售425萬(wàn)股A類(lèi)普通股，股票代碼為“9868”。小鵬汽車(chē)表示本次香港公開(kāi)發(fā)行的最高發(fā)行價(jià)為每股180港元或23.19美元(相等于每ADS 46.39美元)。
股東方面，招股書(shū)顯示，小鵬汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官何小鵬及其關(guān)聯(lián)公司為小鵬汽車(chē)控股股東，持股21.75%;淘寶中國(guó)持股11.9%，IDG資本持股4.8%。
同日，據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)在港交所官網(wǎng)了解到，小鵬汽車(chē)已通過(guò)港交所上市聆訊，并第一次呈交聆訊后資料集。小鵬汽車(chē)稱(chēng)，該資料集并非最終上市文件，公司可能會(huì)不時(shí)根據(jù)上市規(guī)則作出更新或修訂。
據(jù)悉，此次回歸港股，摩根大通和美銀為小鵬汽車(chē)聯(lián)席保薦人，前述投行此前曾助小鵬完成赴美上市事宜。與此同時(shí)，小鵬汽車(chē)此次融資規(guī)模最多為20億美元。不過(guò)，對(duì)于赴港上市相關(guān)消息，小鵬汽車(chē)對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱(chēng)，不予置評(píng)。
值得關(guān)注的是，除了小鵬汽車(chē)外，蔚來(lái)和理想汽車(chē)此前亦均傳出有赴港上市之心。今年3月，據(jù)媒體報(bào)道，蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)已向港交所遞交上市申請(qǐng)，而理想尚未“遞表”;該報(bào)道并援引知情人士稱(chēng)，三家公司均打算出售5%的股權(quán)，籌資金額合計(jì)或?qū)⑦_(dá)到50億美元。
對(duì)于后續(xù)回歸計(jì)劃及進(jìn)展，時(shí)代財(cái)經(jīng)6月24日也分別采訪(fǎng)了蔚來(lái)和理想汽車(chē)，雙方均稱(chēng)暫無(wú)更多消息披露，而對(duì)于小鵬回港IPO動(dòng)態(tài)，蔚來(lái)公關(guān)部人士稱(chēng)，“祝福隊(duì)友”。
雙重上市
“小鵬這次在香港上市屬于雙重上市，受美國(guó)SEC和香港SFC雙方的監(jiān)管。一般來(lái)說(shuō)，這種情況會(huì)比二次上市更為嚴(yán)格。”6月24日，川財(cái)證券策略分析師王一棠對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。
公開(kāi)資料顯示，在合格交易所(如紐交所、納斯達(dá)克等)作主要上市的企業(yè)，允許在港作第二上市，但需符合幾大條件，包括企業(yè)必須是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司、在至少最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度于合格交易所上市的合規(guī)紀(jì)錄良好，以及申請(qǐng)人于香港第二上市時(shí)的總市值不少于400億港幣，或上市時(shí)的總市值不少于100億港幣并且最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)會(huì)計(jì)年度的收益不少于10億港幣等。
圖片來(lái)源：港交所官網(wǎng)截圖
小鵬此次以目前較少見(jiàn)的“雙重主要上市”(Dual Primary Listing)方式回歸港股，主要因其距此前美股上市(去年8月27日)的間隔時(shí)間較短，不符合二次上市中對(duì)于上市主體在另一家符合條件的交易所至少有兩年良好監(jiān)管合規(guī)記錄的要求。
王一棠對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱(chēng)，從小鵬汽車(chē)當(dāng)前市值，再加上該公司為創(chuàng)新企業(yè)，理論上滿(mǎn)足上市港交所的標(biāo)準(zhǔn)。而截至6月23日收盤(pán)，小鵬汽車(chē)(XPEV.NYSE)美股收盤(pán)價(jià)為41.61美元/股，總市值達(dá)334.27億美元，約合2595.3億港幣。
不過(guò)，小鵬汽車(chē)在向港交所呈交的聆訊后資料中仍提及多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素，包括作為行業(yè)新加入者的挑戰(zhàn)、研發(fā)工作可能無(wú)法產(chǎn)能預(yù)期成果、自動(dòng)駕駛技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，以及最近才開(kāi)始產(chǎn)生收入且仍在產(chǎn)生虧損和負(fù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，而此等情形將有可能于日后持續(xù)等。
其中，在與海馬汽車(chē)的產(chǎn)能合作方面，小鵬汽車(chē)稱(chēng)，與前者的合作協(xié)議將于今年12月31日屆滿(mǎn)，但可能存在未能與海馬以可接納的條款及條件訂立新合約或延長(zhǎng)現(xiàn)有合約，以及訂立的協(xié)議亦可能會(huì)在雙方同意下終止。如出現(xiàn)任何上述情況，小鵬汽車(chē)或須與其他第三方訂立合約或大幅增加本身的產(chǎn)能。
“我們無(wú)法保證在該情形下能按可接納的條款，與其他第三方合伙或增加本身的產(chǎn)能以滿(mǎn)足我們的需求，或完全不能滿(mǎn)足。完成任何過(guò)渡及確保新第三方合作伙伴的工廠(chǎng)所生產(chǎn)的智能電動(dòng)汽車(chē)符合我們的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管規(guī)定所需的開(kāi)支及時(shí)間可能較預(yù)期為多。上述任何因素均可能對(duì)我們的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況及前景造成不利影響。”小鵬汽車(chē)在其呈交的聆訊后資料中指出。
“蔚小理”加速回港上市籌資?
在業(yè)界看來(lái)，若小鵬汽車(chē)如愿登陸港股市場(chǎng)，將助其進(jìn)一步拓寬融資渠道，為其后續(xù)產(chǎn)品投放、技術(shù)研發(fā)等做好資金儲(chǔ)備。
據(jù)小鵬汽車(chē)呈交給港交所的資料顯示，2018年至2020年，小鵬汽車(chē)的年研發(fā)開(kāi)支分別為人民幣10.51億元、20.7億元、17.26億元，再加上今年一季度的5.35億元，合計(jì)約53.82億元。在2019年、2020年及截至2021年3月31日止三個(gè)月，上述開(kāi)支分別占總收入89.2%、29.5%及18.1%。
在研發(fā)人員方面，截至今年3月底，有2442名員工(占總?cè)藬?shù)約39.8%)在小鵬汽車(chē)研發(fā)部門(mén)工作，其中62.1%、16.3%和21.5%分別致力于汽車(chē)設(shè)計(jì)與工程、自動(dòng)駕駛和智能操作系統(tǒng)。按職能分類(lèi)的員工明細(xì)來(lái)看，小鵬汽車(chē)的研發(fā)人員占比僅次于負(fù)責(zé)銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)的員工(2518人)，后者這一占比為41.1%。
值得關(guān)注的是，小鵬汽車(chē)此前通過(guò)首發(fā)上市及后續(xù)股票增發(fā)等，獲得較為充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備。據(jù)悉，其去年8月完成首次公開(kāi)發(fā)售及于紐交所上市，經(jīng)扣除承銷(xiāo)折扣、傭金及開(kāi)支后，共籌得所得款項(xiàng)凈額約16.56億美元。隨后，去年12月，小鵬汽車(chē)又按每股美國(guó)存托股45美元或每股股份22.5美元的價(jià)格完成后續(xù)公開(kāi)發(fā)售，經(jīng)扣除承銷(xiāo)折扣、傭金及開(kāi)支后，共籌得所得款項(xiàng)凈額24.45億美元。
而目前，除了小鵬汽車(chē)外，另外兩家頭部新勢(shì)力車(chē)企蔚來(lái)、理想被傳同樣有回港上市計(jì)劃，以進(jìn)一步優(yōu)化融資渠道。結(jié)合“蔚小理”車(chē)企Q1財(cái)報(bào)來(lái)看，目前三家車(chē)企現(xiàn)金儲(chǔ)備均超300億元，其中，蔚來(lái)現(xiàn)金儲(chǔ)備最多達(dá)475億元，小鵬為362.01億元，理想汽車(chē)為303.6億元。
此前，理想汽車(chē)創(chuàng)始人、CEO李想曾對(duì)外表示，理想不介意任何一種方式的融資，包括二級(jí)市場(chǎng)、銀行貸款和發(fā)債等。
有業(yè)界人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱(chēng)，在拓寬外部融資渠道的同時(shí)，擴(kuò)大交付規(guī)模以提升自身造血能力仍是新勢(shì)力車(chē)企實(shí)現(xiàn)盈利的頭等大事。據(jù)國(guó)信證券研報(bào)測(cè)算認(rèn)為，蔚來(lái)、小鵬、理想要想實(shí)現(xiàn)盈利，銷(xiāo)量規(guī)模分別需達(dá)到18萬(wàn)輛、12萬(wàn)輛和6萬(wàn)輛。截至今年5月底，蔚來(lái)累計(jì)交付量為10.95萬(wàn)輛，小鵬汽車(chē)?yán)塾?jì)交付量超6.4萬(wàn)輛，理想汽車(chē)?yán)塾?jì)交付量超5.6萬(wàn)輛。
